华鑫证券：今世缘（603369）-公司事件点评报告：国缘势能持续释放，助力公司百亿目标

今世缘(603369)2023年8月28日，今世缘发布2023年半年报。投资要点业绩符合预期，加大市场投放2023H1总营业收入59.70亿元（同增28%），归母净利润20.50亿元（同增27%）。2023Q2总营业收入21.67亿元（同增31%），归母净利润7.95亿元（同增29%），业绩符合预期。2023H1毛利率74.47%（+2pct），净利率34.34%（-0.5pct），销售费用率为14.91%（+3pct），管理费用率为2.73%（+0.2pct），营业税金及附加占比为13.06%（-1pct）。2023Q2毛利率72.87%（+4pct），净利率36.68%（-0.4pct），销售费用率为13.14%（+3pct），管理费用率为3.87%（+0.2pct），营业税金及附加占比为9.73%（-0.8pct），销售费用率提升主要系公司加大消费者培育及广告投入所致，管理费用率提升主要系公司陶坛储酒量增多损耗增加及薪酬增长、社保基数调整影响所致。2023H1经营活动现金流净额7.99亿元（同减6%），销售回款57.56亿元（同增33%）。2023Q2经营活动现金流净额-0.99