国信证券：商贸零售行业6月投资策略：618大促平台有所分化，国货美妆龙头表现稳中有进

核心观点 618大促玩法规则简化，超头直播销售表现有所承压。今年各大平台统一取消预售活动，在玩法上以简单明了的满减或官方立减活动为主，力图通过更简单但更有效的规则吸引更多消费者。超头主播李佳琦等受其他平台和达人分流影响导致整体销售情况有所承压，据青眼情报，5月19日20点-5月20日2点，李佳琦美妆类目GMV超26.75亿元，较去年618大促首日下降46.3%，但国货凭借自身优异产品力不断提升市场份额，国货GMV占直播间总GMV为30.1%，较去年同期提升4.54pct，其中珀莱雅和可复美分别名列前两名。 天猫取消预售释放消费热情，国货龙头表现持续优异。根据36氪数据，天猫618大促第一波活动185个品牌交易额破亿、11个品牌破10亿，50多个新趋势赛道交易额超过10亿，与去年同期相比，3.7万个品牌交易额增长超100%。具体到美护行业，根据天猫大美妆官方公众号，截至5月28日618大促第一阶段结束，美妆销售排行榜前二十中国货占据四席，其中珀莱雅稳居美妆销售排行榜榜首，可复美首次进入前十、位居第七位。 抖音达播平稳，国货展现强劲势能。根据飞瓜数据，从美妆行业来看，根据抖音官方，5月15