东吴证券：老铺黄金（06181）港股公司研究报告-2024H1业绩点评：归母净利同比+199%，品牌势能释放同店大幅增长

老铺黄金(06181) 投资要点 2024H1公司归母净利润同比+199%：公司披露2024年中期业绩，2024H1，公司收入35.2亿元，同比+148%，净利润5.9亿元，同比+199%，收入利润增长主要来自于同店贡献，2024H1，公司同店收入同比+104.2%。分产品来看，2024H1，公司足金产品收入13.7亿元，同比+110%，镶嵌类产品21.5亿元，同比+182%。 2024年上半年公司毛利率略有下滑，同店大幅增长下销售费用率和管理费用率均有明显改善：2024H1，公司毛利率41.3%，同比下滑0.32pt。销售费用率15.1%，同比下降2.5pct，管理费用率3.5%%，同比下降1.25pct，销售净利率16.7%，同比+2.8pct 古法黄金特色品牌，定位高净值客户，镶嵌产品占比仍在提升，公司盈利能力强：老铺黄金是我国定位高端客群的黄金珠宝品牌，具备奢侈品属性，公司凭借着兼具文化、时尚属性和高级感调性的古法黄金产品和优质的客户服务吸引了高净值客户的青睐，镶嵌类产品占比仍在提升，在当前的消费大环境下展现出了较好的盈利能力。 全直营模式覆盖了较多高端购物中心，截止2024年