国海证券：立高食品（300973）-点评报告：多重费用拖累业绩，经营改革持续深化

立高食品(300973)事件:2024年1月29日，立高食品发布2023年业绩预告，公司2023年预计实现营业收入34.8亿元至36.0亿元，同比增长19.6%至23.7%；实现归母净利润0.8亿元至1.05亿元，同比变动-27.0%至-44.4%；实现扣非归母净利润1.22亿元至1.47亿元，同比变动-14.9%至+2.6%。投资要点:Q4业绩受一次性费用拖累，全年费用增加利润端承压。根据业绩预告，公司2023Q4预计实现归母净利润-0.78至-0.53亿元，公司Q4及全年利润端承压主要三方面原因：（1）公司于10月终止2021年股权激励计划，Q4加速计提股份支付费用，全年加速计提6200万元，叠加因2022年激励计划计提的股份支付费用，对公司净利润影响金额约1.2亿元，剔除该影响后全年预计实现归母净利润2至2.25亿元，较2022年剔除股份支付后的归母净利润下降8.9%至增长2.5%；剔除股份支付后2023Q4预计实现归母净利润-0.12至0.13亿元，同比下降-120.2%至-77.7%。（2）2023年公司费用投放力度加大，一方面随着消费回暖，公司加大培训及展会费用投放，同时中