申港证券：食品饮料行业研究周报：关注中报业绩预告中细分赛道景气机会

市场回顾 上周（7.8-7.14）食品饮料指数涨跌幅1.18%，在申万31个行业中排名第8，跑输沪深300指数0.02pct。各子行业中啤酒、软饮料、其他酒类表现相对较好，指数分别跑赢沪深300指数5.57pct、4.15pct、0.49pct。 每周一谈：关注中报业绩预告中细分赛道景气机会 茅台稳价措施带动批价回升，部分酒企渠道调整有余力。茅台管控开箱政策等一系列稳价措施带动批价回升，根据今日酒价公众号数据，截至7月14日，飞天茅台批价24年整箱/散瓶分别为2600/2400元/瓶，周环比分别回升70/110元/瓶，渠道抛货情绪收紧和回归良性。目前行业在旺季前持续去库存、挺价格，前期部分产品发布停货及提价消息，渠道调整仍有余力，后续三季度渠道促销和回款政策值得关注。前期白酒股价调整主要原因在于投资者担忧季度业绩或出现回落、后续基本面情况能否匹配目前估值，我们认为龙头企业对渠道的掌控能力和理性程度已较大程度好于上一轮调整期，该两个调整时期的企业估值难以简单对照。集中度提升、细分价位及场景的精耕细作仍可以为龙头酒企提供可观成长空间，行业也不乏渠道库存出清较早、区域竞争格局利好的企业。龙头