中泰证券：青岛啤酒（600600）-扣非利润符合预期，盈利能力加速修复

青岛啤酒(600600)事件：2023H1公司实现收入215.92亿元，同比增长12.03%；实现归母净利润34.26亿元，同比增长20.11%；实现扣非后归母净利润32.28亿元，同比增长24.61%。2023Q2公司实现收入108.86亿元，同比增长8.16%；实现归母净利润19.74亿元，同比增长14.40%；实现扣非后归母净利润18.78亿元，同比增长19.76%。场景修复均价环比加速，成本压力逐季趋缓。2023Q2公司实现销量265.9万千升，同比增长2.78%。第二季度吨酒营收为4093元/千升，同比提升5.23%，环比Q1的4.73%加速，主要受益于现饮消费场景持续复苏。分档次看，2023Q2主品牌销量为141.1万千升，同比增长8.96%，占比提升3.01个pct；其中中高档销量为99.1万千升，同比增长18.64%，占比提升4.98个pct，高端化趋势明显；其他主品牌销量为42.0万千升，同比下降8.65%；其他品牌（如崂山）销量为124.9万千升，同比下降3.40%。随着高端现饮场景修复，Q2结构环比Q1改善明显（Q1其他品牌销量增长16.66%，中高档销量增速11