民生证券：润泽科技（300442）-2023年三季报点评：业绩符合预期，项目交付全面推进

润泽科技(300442)事件：10月25日，公司发布2023年三季报业绩：2023Q3公司实现收入9.98亿元，同比增长39.12%；实现归母净利润4.18亿元，同比增长20.94%；实现扣非净利润4.19亿元，同比增长44.63%。点评：业绩符合预期，新项目建设交付全面推进。2023年前三季度公司实现营业总收入26.81亿元，同比增长34.76%；实现归母净利润11.20亿元，同比增长36.51%；实现扣非归母净利润11.18亿元，同比增长46.89%；实现经营活动的现金流净额18.25亿元，同比增长38.26%。今年以来，公司多地项目开始陆续交付，其中平湖数据中心一期已开始交付，大湾区佛山和惠州数据中心、重庆数据中心即将完成一期工程建设，计划于2023年内陆续交付投运。公司立足廊坊、平湖、佛山和惠州、重庆和兰州，前瞻性地在“东数西算”国家算力枢纽节点中的五大核心区域、六大算力节点，总体规划布局56栋数据中心、约29万架机柜，资源储备充足。新项目交付爬坡影响短期毛利率。2023Q3公司综合毛利率为47.6%，同比减少9.5pct，预计主要因机柜总量不断增加，短期上架率爬坡所致；销售费