民生证券：零售周观点：沃尔玛再次上调FY25业绩指引，普丽妍童颜针正式获批上市

零售：沃尔玛FY25Q3营收与利润增长超预期，再次上调全年业绩指引。 11月19日，沃尔玛发布截至10月31日的FY25Q3（24.8.1-24.10.31）业绩报告。FY25Q3，沃尔玛集团总营收为1695.88亿美元，同比+5.5%，其中，净销售额为1680.03亿美元，同比+5.4%，会员费及其他收入15.85亿美元，同比+16.1%；毛利率同比+21bps至24.2%；经营利润同比+8.2%至67.08亿美元，归母净利润增至45.8亿美元。主要业务营收数据：1）沃尔玛美国：FY25Q3 净销售额为1149亿美元，同比+5%，可比销售额同比+5.3%，其中电商销售额同比+22%；营业利润为54亿美元，同比+9.1%，主要得益于毛利率和会员收入扩张，整体业务组合改善。2）沃尔玛国际：FY25Q3净销售额为303亿美元，同比+8.0%，可比销售额同比+12.4%，其中电商渠道销售额同比+43%，广告业务营收同比+50%；经调整后营业利润同比+16.7%至13亿美元。3）山姆会员店（美国）：FY25Q3净销售额为229亿美元，同比+3.9%，可比销售额同比+7.2%，其中，电子商务收入