华金证券：天银机电（300342）-持续受益卫星高景气，以旧换新有望拉动主业回升

天银机电(300342) 事件：2024年4月12日，天银机电发布2023年年报，2023年公司实现营业收入10.41亿元，同比增长24.07%，实现归母净利润3277.97万元，同比上升319.10%。 营收同比快速增长，雷达航电高毛利加速利润修复。2023年天银机电实现营收10.41亿元，同比增长24.07%，实现利润总额4062.67万元，同比增长243.06%；归母净利润为3277.97万元，较上年同期增长319.10%。冰箱压缩机零配件业务方面，报告期内实现营业收入5.5亿元，同比下降10.59%，毛利率18.56%，其中，起动器、保护器类产品的销售量与去年相比有所上升，而消音器类产品与变频控制器销量有所下降。雷达与航天电子业务方面，部分子公司的项目交付和验收的进度加速，导致经营业绩增长，报告期内实现营业收入4.9亿元，同比增长121.62%，毛利率30.15%，高毛利率业务占比快速提升成为带动公司利润同比大幅增长的主要原因。 冰箱压缩机压力仍在，以旧换新政策有望带动需求升温。冰箱压缩机零配件业务，报告期内实现营业收入5.5亿元，同比下降10.59%。其中，起动器、保护器类产