国联证券：中国人寿（601628）-国联证券-金融-公司季报点评-当期利润承压但不改后续公司资产端弹性

中国人寿(601628)事件：公司发布2023年三季报，前三季度公司NBV同比+14.0%，环比上半年有所下滑但保持在双位数增长；旧准则下实现归母净利润162.09亿，同比-47.8%，新准则下实现归母净利润355.41亿，同比-36.0%，新旧准则下的净利润降幅环比23H1均有所扩大，主要是由于权益市场下跌所致，后续随着资产端环境好转后公司凭借较高的利润弹性有望迎来改善。产品切换后NBV增速环比回落，但不改长期向好趋势（1）前三季度公司NBV同比+14.0%（23Q1/23H1分别为+7.7%/+19.9%），增速边际有所回落但仍保持了双位数的增长。从新单保费来看，公司前三季度实现新单保费1966.56亿，同比+14.8%；Q3单季为254.43亿，同比-20.4%。其中前三季度首年期交保费1059.82亿，同比+16.0%；Q3单季为85.64亿，同比-25.7%，公司Q3单季的新单销售有所疲软，主要是由于产品切换后公司主动调整节奏所致。（2）截至23Q3，公司个险人力为66.0万，环比23H1仅减少0.1万，队伍已基本企稳；同时前三季度公司代理人的月人均首年期交保费同比提升28.