中泰证券：火星人（300894）-2023H1点评：Q2边际改善显著

火星人(300894)投资要点公司披露半年报：H1：收入10.24亿（+0.1%），归母1.36亿（-1.8%），扣非1.25亿（+4.5%）Q2：收入6.12亿（+6.9%），归母0.87亿（+11.2%），扣非0.84亿（+22.8%）收入：集成灶：23H1收入8.9亿（-1%），整体表现稳健。得益于蒸烤独立+蒸烤一体占比提升，从奥维看，公司线上Q1、Q2均价分别为-6%和+12%。叠加Q2基数更低的因素，我们预计公司集成灶收入Q1微跌、Q2回正。水洗类：23H1收入0.8亿（33%）、其他产品收入0.5亿（-16%）。水洗多款新品发布，收入快速增长。利润：毛利率：1）分季度看，23Q1、Q2分别为47%（+2pct）、48%（+3pct），公司H1，毛利受益于原材料红利，其次Q2产品结构调整明显，带动毛利率提升速度高于Q1。2）分产品看，23H1集成灶毛利率48%（+3pct）、水洗33%（-6pct）。费用率：由于股权激励带来股份支付费用，带动23H1管理和研发费用同比增长16%、14%，H1整体费率为33%（+1.8pct）。投资建议：公司集成灶产品增速边际向上，第二曲线的水