中国银河：4月动态报告：油价高位运行，看好成长型周期标的

4月油价重心持续抬升供给端，地缘因素带动市场风险溢价持续回升。一是，中东地区地缘冲突频发，引发原油供应担忧。尤其是，以色列与伊朗局势有所升级。二是，俄罗斯炼厂频频受袭，成品油出口存下降预期。需求端，短期来看，春季检修结束后，美国炼厂开工率逐步回升，下游汽油库存加速回落，终端消费需求目前仍较为强劲；中短期来看，高利率环境下欧美远期经济增速预计承压，原油消费增速或将放缓。我们认为，近期市场聚焦供给端地缘风险，叠加美国炼厂开工率趋于回升，油价或维持高位运行，Brent原油价格区间参考85-95美元/桶。截至4月29日，Brent、WTI月均价分别为89.1、84.5美元/桶，环比涨幅分别为5.2%、5.1%。 1-3月我国原油表观需求窄幅提升，同比增长1.3%1-3月，我国加工原油1.82亿吨，同比增长2.4%；原油产量0.53亿吨，同比增长2.1%；原油进口1.37亿吨，同比增长0.7%；原油表观消费量1.91亿吨，同比增长1.3%；对外依存度72.0%，维持高位。 1-3月我国天然气表观需求大幅增长，同比增长13.0%1-3月，我国天然气表观消费量1076亿方，同比增长13.0%；产量6