信达证券：银行行业周报：政策引导资金结构优化，关注核心资本重要性

核心观点11月27日，央行发布2023年三季度货币政策执行报告，重申稳健型货币政策的主基调，并注重货币政策的“跨周期和逆周期调节”，着重强调信贷总量适度增长、降低实体经济融资成本、优化信贷结构和化解金融风险等方面，进一步为经济高质量发展塑造良好的金融环境。稳定信贷总量增长节奏，盘活存量贷款资金。报告强调引导金融机构信贷“总量适度、节奏平稳”。截至2023年9月末，金融机构各项贷款余额达235.3万亿元，同比增长10.9%。央行综合使用多种总量型货币政策工具促进金融体系流动性合理充裕，9月15日进行今年第二次降准0.25个百分点，释放流动性5000亿元，为实体经济回暖向好起到了较好的支持作用。同时，央行也在专栏中提出“提升资金使用效率”，明确促进资金循环流动的重要性。应综合考量增量和存量信贷对于经济的支持力度，不单聚焦于增量指标，对于金融体系中相当一部分“空转”的存量信贷，如果能够充分发挥这部分资金效能，可以对实体经济实现有力支撑。利率政策协同成效显著，实体经济融资成本进一步降低。贷款利率方面，报告指出当前贷款利率仍处于历史低位，利率政策协同效果显著，9月新发放贷款利率为4.14%，同比