太平洋证券：家电行业周报：送礼物功能注入新活力，期待微信小店引领家电线上渠道变革

报告摘要 微信小店：“送礼物”功能注入新活力，链路清晰并具备庞大用户基础。复盘来看，2024M8微信官方将视频号小店升级，搭建新的“微信小店”，打通微信生态链，在公众号、视频号、小程序、搜一搜等公域位置流转，渠道进一步拓宽。2024M12开启“送礼物”功能灰度测试，微信电商渠道拓展有望加速。功能实现链路清晰，与微信红包有诸多相似之处，用户或易快速理解规则，并基于新鲜感而愿意开始体验，未来正式上线后功能迭代形式值得期待，若使用场景进一步拓宽，增量有望放大。 短期：“送礼物”功能或利好礼品属性较强的高性价比小家电板块。我们认为，瑞幸对“送礼物”功能的大规模推广或有效拉动店铺访问及转化，低价格段商品组合畅销或体现消费者购买动力多源自“尝鲜”心理。推广时功能仍处灰度测试阶段，覆盖消费者相对有限，功能进一步放开后的拉动效果更值得期待，瑞幸的案例或再度印证我们的观点。 中长期：参考抖音电商与微信红包逻辑，期待微信小店引领新一轮渠道变革。借鉴抖音电商发展逻辑，根据飞瓜数据，2024H1抖音大家电品类销售额/带货商品分别同比+76.9%/+41.7%。根据蝉妈妈数据，2024年抖音小家电行业规模预计超