万联证券：电子行业跟踪报告：23Q2业绩环比显著改善，行业复苏正当时

行业核心观点：申万电子行业23H1业绩承压，23Q2业绩环比明显回暖。营收端，23H1申万电子行业实现营业收入12566.33亿元，同比下降6.33%，但仍高于21H1水平；归母净利润为417.75亿元，延续同比下滑态势，同比降幅为46.01%；研发费用保持上行趋势。23H1电子行业业绩整体承压主要是受到行业持续去库存、需求尚为完全复苏的影响。存货方面，行业去库存效果显现，整体库存水平有所改善，但库存水位仍处于历史高位水平。单季度看，23Q2申万电子行业业绩环比明显回暖，盈利能力呈明显复苏态势。投资要点：半导体：23H1业绩表现较好，23Q2业绩环比明显改善。23H1整体盈利能力下滑主要是由于行业库存较高，仍然处于去库存阶段，且下游整体需求景气度不足。半导体设备板块业绩表现较好，主要受益于半导体设备的国产替代需求，下半年建议继续重点关注半导体产业链的国产替代机遇。消费电子：营收占比最高，Q2盈利能力逐渐修复。下半年伴随双十一等旺季活动，以及多品牌新品发布，行业需求有望进一步回暖。光学光电子：H1拖累行业净利润表现，Q2亏损有所收窄。23H1整体业绩表现较差主要是由于面板行业持续去库存，