中国银河：利安隆（300596）-Q1业绩同比回升，多元化布局释放成长动能

利安隆(300596) 核心观点： 事件公司发布2024年一季度报告，一季度实现营业收入13.54亿元，同比增长14.17%、环比下降4.71%；实现归母净利润1.07亿元，同比增长29.19%、环比增长34.75%。 规模扩张叠加盈利能力改善，公司24Q1业绩同比增长一季度，公司销售毛利率为21.38%，同比增加2.35个百分点、环比增加0.11个百分点。下游塑料、橡胶、合成纤维、胶黏剂等高分子材料的发展与助剂行业发展息息相关。一季度，我国初级形态的塑料产量为3024万吨，同比增长5.9%；合成橡胶产量为213万吨，同比增长1.4%；化学纤维产量为1854万吨，同比增长20.1%。我们认为，公司一季度业绩同比增长或与终端需求改善带动公司主营业务规模扩张、盈利能力改善有关。 产能扩张叠加市占率趋于提升，抗老化剂龙头地位持续巩固公司是国内唯一、全球两家之一的高分子材料抗老化行业产品门类配套最完整的公司，建立了天津、宁夏、常山、衡水、内蒙古、珠海六大生产基地，几乎所有产品都有备份工厂，拥有坚实的供货保障。2023年公司抗老化助剂（含U-pack）产能21.54万吨/年，目前珠海基地在建3万