国信证券：轻工制造行业周报（24年第42周）：海外浆厂供给扰动，政策提振关注顺周期龙头

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：国内政策加速落地，关注轻工板块低估值的地产链与顺周期龙头白马；近期海外浆厂预期减产限产，供应端形成利好支撑，10月旺季包装纸企提涨初步落实；海外美国家具销售延续弱复苏，库存底部持稳，期待降息提振家具等后周期品类销售以及出口美国的需求弹性。 近期政策密集出台，关注板块低估值顺周期龙头。9月24日以来，降准降息、降存量房贷利率、统一房贷最低首付比例与促消费等多项重磅政策密集出台，政策端持续发力，释放力促稳增长与扩大内需的积极信号。当前家居龙头经历深度回调，在政策托底下存在估值与业绩的双重修复机遇；顺周期属性强的造纸包装、民用电工龙头等同样有望迎来需求回暖，关注轻工板块地产链与顺周期龙头白马的布局价值，估值低位、经营韧性较强，政策催化短期估值修复，中长期关注基本面改善预期。 海外浆厂预期减产限产，10月包装纸提涨基本落地。9月23日，芬林芬宝年产69万吨针叶浆Joutseno纸浆厂由于屋顶结构存在坍塌风险预计停产2个月；10月4日，Suzano宣布其2024年商品浆产量将减少4%。10月12日UPM新一轮针叶浆提价20美元/吨，外盘价格有报涨意向，有望支撑纸