西南证券：银行业投资月报：信贷“开门红”势头强劲，银行业整体稳中向好

投资要点 行情回顾：2025/1/16-2025/2/15期间，A股银行板块整体表现较弱：A股银行板块区间涨幅为3.06%，跑输沪深300约0.73个百分点（沪深300区间涨幅为3.79%）；跑输全部A股约3.29个百分点（全部A股区间涨幅为6.35%）。 市场风格和资金变化方面：春节后DeepSeek、人形机器人等主题受到市场持续关注，市场情绪明显回暖，风险偏好有一定提升。主动权益类基金对银行板块的持仓比例有所下降，但仍保持在相对高位。预计由科技板块引领的春季躁动行情有望延续至两会。尽管银行等红利板块的资金可能受到科技行情的一定影响，但我们认为高股息资产仍具备较强的防御属性，适合作为组合中的稳健配置选项。 银行基本面方面：2025年1月人民币新增5.13万亿元，高于wind一致预期。按央行口径，2025年1月新增人民币同比增加2100亿元。其中，新增短期贷款及票据1.18万亿元，同比增加3359亿元；新增中长期贷款3.95万亿元，同比增加163亿元。整体来看，银行“开门红”成色较好，释放积极信号，建议持续观察融资需求以判断需求恢复持续性；资金利率方面，由于春节前后资金面偏紧，短端资金