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华福证券:铜月报(202410):等待宏观局势明朗,通胀预期反弹或将再度驱动铜价上行.pdf |
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资源简介
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投资要点:
原料端:铜矿和废铜进口环比下降。1)铜矿进出口:9月铜矿进口数量为243.6万吨(智利77.2+秘鲁48.1),环比-13.8万吨/-5.4%;1-9月铜矿进口量为2107.1万吨(智利681.8+秘鲁525.2),同比+76.88万吨/+3.8%。2)废铜:1)进出口:9月我国废铜进口量为16.0万吨,同比-1万吨/-5.8%,环比-0.9万吨/-5.4%。2024年1-9月废铜进口量167.4万吨,同比+22.6万吨/+15.6%;2)利润:本月精废差月均值为1998.5元/吨,较上月-15.56元/吨(跌幅0.8%),同比+1184.44元/吨(涨幅145.5%)。
供给端:9月阴极铜产量增加,进口下滑。1)产量:9月产量为100.4万吨,同比+0.6%,环比+0.2%,产能利用率为81.61%。24年1-9月电解铜累计产量886.5万吨,同比+32.3万吨/+3.8%。2)进出口:9月阴极铜进口数量为32.3万吨(刚果11.9+俄罗斯3.5),同比+7.3万吨/+29.2%,环比-0.6万吨/-1.7%;2024年1-9月累计进口阴极铜数量为264.8万吨,同比+1
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