信达证券：乖宝宠物（301498）-24Q3点评：自主品牌贡献主要增长、盈利能力持续改善

乖宝宠物(301498) 事件：公司发布24Q3业绩，实现营收12.45亿元/+18.92%，归母净利润1.62亿元/+49.11%，扣非归母净利润1.52亿元/+40.47%。24Q1-3实现营收36.71亿元，同比+17.96%，归母净利润4.7亿元，同比+49.64%，扣非归母净利润4.43亿元，同比+41.75%。 点评： 公司发布2024年前三季度利润分配预案，拟每10股派发现金红利2.5元（含税）。以截至2024.9.30的总股本约4亿股为基数，共计分红约1亿元，24Q1-3归母净利润4.7亿元，分红比例为21.26%。 我们认为Q3自主品牌继续贡献主要增长，渠道与品牌形成共振，24Q3净利率同比提升、毛销差同环比均提升。24Q3销售毛利率41.84%，同比+3pct，环比-0.96pct，销售净利率13.07%，同比+2.74pct，环比-1.01pct。24Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为18.70%/5.67%/1.74%/-0.10%，同比+2.11/-1.80/-0.11/+0.22pct，环比-1.75/-0.40/+0.15/+0.68pct。我们认为毛