国联证券：食品饮料：促消费政策频出，预期向好带动估值修复

本周市场表现：本周食品饮料板块指数下降0.31%，在申万一级子行业排名第21，跑输沪深300指数1.01%，PE-TTM为32.30。子行业中啤酒（1.14%）、烘焙食品（1.10%）、肉制品（0.85%）涨幅靠前，预加工食品（-1.81%）、白酒（-0.44%）、乳品（-0.31%）跌幅靠前。个股方面，惠发食品（34.61%）、品渥食品（21.75%）、*ST西发（15.76%）、盖世食品（10.32%）、海欣食品（10.24%）分列涨幅前五。投资观点：二季度复苏进程一度放缓，需求端疤痕效应仍存，市场预期转向悲观。当下，政策积极信号密集释放，美联储加息影响消弭；三季度迎来多品类旺季，业绩修复延续；市场预期触底回升。基本面、预期、流动性的三重奏逻辑有望助力板块走强。细分板块投资建议：白酒：（1）促消费政策暖风频吹：7月31日发布《关于恢复和扩大消费的措施》，提出稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境。（2）业绩预期稳健：白酒板块中报业绩已有预期，整体稳健增长，估值具备性价比。经过年中几个月的消化，社会库存已降至合理及更低水平，价盘平稳迎接毕业