华福证券：钢铁月度数据跟踪：铁矿石呈现供强需弱格局，钢材供需关系或率先迎来改善

投资要点： 投资策略： 1、铁矿石方面：进入2024年，铁矿石供给显著增强，1-2月国产矿产量同比增长14.4%，进口矿数量同比增长8.1%。铁矿石需求则显得不足，1-2月生铁产量同比下降0.6%，铁矿石呈现供强需弱的格局。3月是钢材消费的传统旺季，今年受下游项目建设启动偏缓等因素影响，需求恢复不及预期，黑色系阶段性负反馈运行，春季旺季消费成色或有不足。从库存来看，港口铁矿石库存自年初以来持续累积，从年初历史低位持续上升，当前已高于去年同期水平，且还有继续上升的趋势。同时澳巴铁矿石发货量保持稳定，铁矿石累积到港量高于去年同期，预计3月铁矿石供给继续保持宽松，短期内铁矿石供强需弱格局或还将维持。 2、钢材方面：1-2月钢材累计产量同比+7.9%，1-2月累计出口钢材同比+32.6%，钢材出口的大幅攀升缓解国内供需矛盾，也侧面印证国内消费不足。下游方面，房地产工程项目继续磨底，基建投资保持增长，汽车和家电等制造业生产保持增长势头，制造业景气度符合预期，基建投资的增长给予市场更多信心。3月以来，伴随黑色系价格普遍下跌，钢厂即期利润有所修复，但跌价带来库存价值损失，或相较于即期利润的修复钢厂付