华鑫证券：食品饮料行业周报：茅台圆满收官，关注开门红回款

投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）泸州再提2025年白酒营收1500亿元目标。2）江苏1-11月白酒产量17.7万千升。3）仁怀现有在运营白酒废水处理厂29座。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台2024预计实现营收1738亿元2）五粮液：五粮液1618甘肃开瓶增长44.3%。3）今世缘：今世缘拟获2.7亿元-5.4亿元增持。 投资观点 白酒板块：本周贵州茅台发布2024年度生产经营情况，洋河股份、古井贡酒发布中期分红方案，今世缘发布控股股东增持公告。贵州茅台方面，2024年公司预计总营收/归母净利润分别为1738/857亿元，分别同增约15%/14.7%，全年收入目标圆满完成。本周我们调研酒鬼酒，程军总经理回归强化管理层架构，销售改革可期。目前公司加强省内大本营建设，精耕重点市场。我们认为白酒板块整体仍将按照“先估值修复，后基本面改善”的路径演绎，内部分为三条主线：1）估值修复与基本面改善均受益的高端板块，推荐茅五泸；2）场景修复对基本面改善最明显的地产酒板块，推荐内部结构升级的今世缘、古井贡酒等；3）估值率先反弹的次高端板块，推荐业绩确定性较强的山西汾酒、舍得酒业等。 大众品板块：微