国信证券：轻工制造行业周报（24年第16周）：3月家具出口增速回落，美国库存显回补迹象

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：3月我国家具及其零件出口额增速回落，预计主要与基数、春节效应有关；由于成屋售价上涨与抵押贷款利率仍维持高位，3月美国成屋销售折年数环比-4.3%；美国家具类零售商库存已连续两月回升，或反映美国家具库存已现回补迹象。 3月家具出口增速回落，床垫床架类表现相对较优。3月我国家具及其零件出口额同比-5.2%至55.5亿美元，累计增速19.6%，较1-2月下降16.5pct。3月家具出口增速有所回落，预计主要与基数、春节效应有关，由于2023年3月家具出口额63.3亿美元，为历史上3月出口额最高值，同时绝对值、增速也为2023年全年次高，此外预计持续至春节期间的节前出口小高峰也存在一定透支效应。细分品类看，3月床垫、床架桌架类出口表现较优，出口额维持正增长，分别同比+13.5%/+8.1%，其余品类均有不同程度下滑。 3月美国成屋售价上涨，成屋销量环比下滑。3月美国成屋销售折年数419万套，环比-4.3%，预期值为420万套，成屋销售下滑或主因房价上涨与抵押贷款利率仍维持高位，3月美国成屋中位数售价39.35万美元/套，环比2月+2.5%，预计成屋市场供不应求