万联证券：商贸零售行业快评报告：市值管理将纳入央企考核，把握国企改革和价值投资主线

投资要点：市值管理将纳入央企考核，优质央企投资机会显现：2024年1月24日，国资委产权管理局负责人表示，已推动将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现。随着市值管理考核的落地，未来央企为了做大做优市值，有望通过增持、回购等方式稳定投资者的预期和增强信心，并加大现金分红力度回报投资者。实际上，我国的国企改革已有40余年的历史，这一路上不断取得了新的重大突破，从国企经营管理方式改革，到制度改革，再到监管体制改革、发展混合所有制经济，以及近年的三年国企改革行动里完善中国特色现代企业制度、增强企业活力等。随着国企改革的进一步深入，一批高质量发展的国有企业正不断涌现，经营情况良好、业绩稳健的优质国企央企投资机会显现。行业基本面向好，估值偏低具备投资性价比：1）黄金珠宝：近期黄金价格震荡走高，2023年至今，金价累计上涨10.82%，黄金“投资+消费”属性共振，黄金珠宝行业迎来量价齐升，不少上市公司2023年前三季度业绩增长亮眼。从估值角度来看，除部分个股估值偏高外，大部分的黄金珠宝重点个股的估值较低，豫园股份/老凤祥/潮宏基/周大生2024年iFinD一