中泰证券：中炬高新（600872）-改革阵痛期，期待成效兑现

中炬高新(600872) 投资要点 事件：2024H1公司实现收入26.18亿元，同比增长-1.35%；实现归母净利润3.50亿元，同比增长124.24%；实现扣非后归母净利润3.39亿元，同比增长14.53%。美味鲜实现收入25.56亿元，同比增长-0.60%；实现归母净利润3.51亿元，同比增长11.08%，归母净利率提升1.44个pct至13.73%。其中2024Q2公司实现收入11.34亿元，同比增长-11.96%；实现归母净利润1.11亿元，同比增长106.95%；实现扣非后归母净利润1.03亿元，同比增长-32.37%。美味鲜实现收入10.95亿元，同比增长-12.09%；实现归母净利润1.07亿元，同比增长-34.49%，归母净利率下降3.34个pct至9.76%。 主业全面承压，渠道持续扩张。2024Q2调味品主业实现收入9.99亿元，同比下降18.74。分产品看，酱油、鸡精鸡粉、食用油、其他调味品分别实现收入6.11、1.46、1.14、1.29亿元，同比分别增长-21.99、-15.40%、+29.14%、-30.86%。分地区看，东部、南部、中西部、北部区域分别实