天风证券：金牌厨柜（603180）-多品类拓展，全渠道精进

金牌厨柜(603180)公司发布23年半年报，上半年实现收入15.1亿元，同比+5.3%，其中Q1/Q2分别实现5.7/9.3亿元，同比分别+1.1%/+8%。上半年实现归母净利润0.8亿元，同比-17.4%，归母净利率4.9%，同比-1.4pct，其中Q1/Q2分别实现归母净利润0.33/0.44亿元，同比分别+8.2%/-29.9%，归母净利率5.5%/4.6%，同比分别+0.5pct/-2.5pct。品类多元化策略逐步落地。分品类，营收增加主要系衣柜、木门收入增加，23H1厨柜实现营收9.5亿，同比-3.5%；衣柜实现营收4.2亿，同比+15.5%，其中Q2营收2.6亿，同比+23.6%；木门实现营收0.9亿，同比+76.6%，其中Q2营收0.6亿，同比+73.5%。公司做精做深定制品类，加大新兴业务板块研发投入，实现产品差异化并与木制品更好融合，同时通过与头部家居品牌战略合作实现生态产品整合，为用户打造一站式整家体验。持续推进渠道拓展。分渠道，经销/直营/大宗/境外/其他渠道实现营收7.8/0.4/5.2/1.2/0.07亿，同比+6.8%/-41.9%/+7.6%/+2.2%