华福证券：轻工制造行业定期报告：关税短期扰动不改长期竞争力，关注内需配置机会

投资要点： 【周观点】本周中美关税政策扰动较大，我们认为短期对大部分出口链、电子烟均有一定影响但长期中国制造全球竞争力提升趋势无虞，造纸包装影响较小；利好具有美国本土产能的企业以及国内高端箱板纸企，且若内需支持力度加码将利好家居和消费企业。 1）家居：315大促及国补背景下，我们预计3月家居工厂接单或多数转正，持续看好行业景气底部向上，目前大部分公司估值处于历史低位，关注板块配置机会。公司关注有望受益行业格局改善的定制龙头欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居，存量需求逻辑顺畅的软体龙头慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股；以及25年部分智能家居纳入适老家居品类，折扣力度加大有望带动相关公司销售改善，关 注好太太、箭牌家居、瑞尔特；AI加速赋能家居卖场龙头，关注居然智家、美凯龙，以及信息化优势加持下打造AI设计工厂的尚品宅配。 2）造纸：截至2025年4月3日：双胶纸价格5425元/吨（-25元/吨），铜版纸价格5820元/吨（持平）；白卡纸价格4270元/吨（-20元/吨）；箱板纸价格3556.6元/吨（-6.2元/吨），瓦楞纸价格2575.63元/吨（-19.37元/吨）。浆价方面，