天风证券：洲明科技（300232）-LED+AI，开启全新增长模式

洲明科技(300232)1、公司借力AI，打造差异化竞争优势，开启全新增长模式公司建立以LED超高清显示为牵引，以内容驱动为核心，将“硬件+系统+软件+内容+交互”融合发展的光显一体化方案。公司基于LED应用场景需求率先布局数字内容生产、IP打造，从现有硬件显示产品、软件技术自研、数字内容积累，到卡位集“硬件+软件+内容”一体化解决方案，提高公司产品附加值，构建公司业务发展新引擎。2、公司海外出口占比高，看好受益出口，实现快速增长1）海外业务收入与毛利双增长，未来海外市场需求有望回暖。2022年，公司海外业务营业收入占比大幅增长至57.52%，2023年海外占比有望延续。海外业务毛利率也有所增长，从2021年的32.34%增长至34.27%，2023H1增长至38.68%。过去两年，随着海外经济与市场的提前常态化，LED显示业务快速增长的市场需求得到有效释放，未来海外市场热度有望延续；2）海外需求回暖，北美将迎来补库存拐点。公司海外业务占比高，其中北美市场居主要部分。美国等发达经济体经济恢复态势超出市场预期，海外需求回升将带动国内出口增长。3、LED显示多元应用场景开拓，有望迎来新的增