中邮证券：小熊电器点评：收入稳步增长，销售费用投放加大致使利润承压

小熊电器(002959)事件：公司发布2023年三季度报告：2023年前三季度公司实现收入33.18亿元，同比+22.96%；归母净利润3.16亿元，同比+31.24%；扣非归母净利润2.69亿元，同比+12.77%。其中，2023Q3公司实现收入9.77亿元，同比+14.89%;归母净利润0.79亿元，同比-14.46%；扣非归母净利润0.63亿元，同比-22.53%。Q3收入稳步增长，利润受销售费用投放加大影响有所承压。收入稳步增长，表现显著优于行业Q3单季度公司收入同比+14.89%，收入端稳步增长。公司精品化战略升级效果显著，收入增速显著优于行业整体增速，据奥维云网数据显示，2023年7-9月小家电全渠道全品类零售额分别为32/38/42亿元，同比分别-12.8%/-12.5%/-11.8%，行业呈双位数下滑态势。Q3单季公司经营活动产生的现金流量净额达2.35亿元，同比+98.31%，现金流表现良好。毛利率同比大幅提升，营销费用投放加大2023年前三季度公司整体毛利率、净利率分别为38.62%、9.51%，同比分别+2.83pct、+0.61pct，其中2023Q3公司毛利率