万联证券：分众传媒（002027）-点评报告：业绩显著修复，部署垂类营销AI大模型构建数智化优势

分众传媒(002027) 报告关键要素: 公司发布2023年年度报告及2024年一季报，2023年实现营收119.04亿元（YoY+26.30%）；归母净利润48.27亿元（YoY+73.02%）；扣非归母净利润43.74亿元（YoY+82.68%）。2024年第一季度实现营收27.30亿元（YoY+6.02%）；归母净利润10.40亿元（YoY+10.50%）；扣非归母净利润9.45亿元（YoY+18.17%）。 投资要点: 广告市场需求高涨，梯媒渠道涨幅显著，公司业绩强劲修复。根据CTR数据显示，国内广告花费2023年同比上涨6.0%，整体市场在波动中逐渐回暖，恢复趋势显著，并在2024年持续保持，1-2月广告市场同比上涨7.5%。其中电梯LCD、电梯海报渠道2023年同比分别增长20.4%、16.5%，2024年1-2月同比涨幅均超过25%。国内广告市场需求高涨，公司作为楼宇媒体龙头企业，营收、利润端实现显著修复。从三费情况来看，2023年销售费用有所增加，管理费用及研发费用实现有效成本控制有所缩减，并在2024年持续控制，三费均有所减少。 梯媒延续龙头趋势，广告主投放需求旺盛。