东方财富证券：航天彩虹（002389）-2023年中报点评：军贸业务高增，盈利能力改善

航天彩虹(002389)【投资要点】航天彩虹于2023年8月25日发布半年报，报告期内实现营收11.37亿元，同比增长-22.44%；归母净利润为1.14亿元，同比增长57.43%；基本每股收益、稀释每股收益为0.11元/股、0.11元/股，同比增长57.14%、57.43%。高盈利军贸业务占比提升，带动公司毛利率大幅回升。2023H1公司毛利率为24.64%，较去年同期提高8.12pct，净利率为10.03%，较去年同期提高4.83pct。毛利率和净利率同比均有不同程度回升，主要由于毛利率较高的海外军贸业务占营收比重由去年同期的8.7%升至45.2%。从费用端来看，2023H1公司销售期间费用率为13.87%，较去年同期提高1.97pct，主要为公司业务持续扩张，管理费用率有所提升导致。海外需求呈明显上升趋势，国际业务持续向好发展。报告期内，航天彩虹国际业务需求对接、产品演示次数明显增多，无人机出口市场保持火热态势，有望持续提升国际市场产品渗透率。2023H1，公司国外业务营收5.14亿元，同比增长335%，占收入和利润的比重分别达到45.2%和72.6%。在手订单充足，年内业绩有强