天风证券：公用事业行业研究周报：火电Q2业绩有望兑现，期待下一个业绩高点

本周专题：近期多家电厂相继披露业绩预告，整体业绩兑现度有望达到较优水平，盈利能力改善明显。本周我们将对火电板块中期业绩预告进行梳理分析，并对后续火电业绩及走势进行展望。核心观点火电Q2业绩有望兑现，整体表现达到市场预期。受益于煤价下滑带来的成本下降，火电公司盈利能力得以加速修复，多数电厂表现出显著的业绩弹性，其中H1业绩增速前三分别为宝新能源、浙能电力、中国电力，分别同比增加2766-3538%、490-698%、112-135%；单Q2业绩增速前三分别为宝新能源、皖能电力、申能股份，分别同比增加4500-5900%、183-335%、42-91%。在煤炭采购结构等因素的影响下，沿海电厂仍表现出更大的业绩弹性。从预期兑现来看，火电企业中期业绩或基本达到市场预期。Q3业绩有望持续环比改善，期待下一个业绩高点从收入端来看，迎峰度夏将至，预计今夏高温时长仍较常年偏多，电力负荷压力或将进一步提高，Q3煤电利用小时数有望达到全年高位，同时，在年度交易电价筑底及电力供需偏紧背景下，今年整体电价水平有望维持高比例上浮。从成本端来看，考虑电厂煤炭库存情况，6-8月煤价约反映火电企业Q3燃料成本，而6月