东兴证券：吉比特（603444）-2023年中报点评：收入小幅下滑，多款产品计划上线

吉比特(603444)事件：公司发布2023年中报，上半年公司实现营收23.49亿元，同比减少6.4%；归母净利润6.76亿元，同比减少1.8%。点评：上半年收入小幅下滑，多款产品计划上线。上半年公司实现营收23.49亿元，同比减少6.4%。从产品角度，《问道》端游收入同比微幅减少，《问道手游》《一念逍遥（大陆版）》收入同比有所减少，《奥比岛：梦想国度》2022年7月上线并贡献增量收入，与《摩尔庄园》研发商于2023年5月26日合作到期，上半年将收入递延余额确认为收入。下半年，公司计划在国内上线两款自研手游《勇者与装备（代号BUG）》《不朽家族（代号M66）》以及两款代理手游《新庄园时代》《皮卡堂之梦想起源》。我们认为，下半年公司游戏产品储备丰富，有望驱动收入实现较快增长。毛利率以及费率相对稳定，净利润率提升主要受汇率变动收益项目影响。上半年，公司营业成本2.70亿元，毛利率88.5%，同比下降1.4个百分点；销售费用6.44亿元，销售费率27.4%，同比增加0.7个百分点；管理费用1.95亿元，管理费率8.3%，同比增加0.1个百分点；研发费用3.70亿元，研发费率15.7%，同比增