太平洋证券：奥马电器：2024Q1业绩快速增长，运营效率有所提升

奥马电器(002668) 事件：2024年4月25日，奥马电器发布2024年一季报。 2024Q1收入业绩快速增长，冰冷代工龙头充分享受行业出口红利。1）收入端：2024Q1公司实现总营收41.98亿元(+24.60%)，或系行业增长拉动。外销方面，上游大宗原材料铜价上涨+红海事件催化，或刺激渠道加速备货。根据海关数据，2024Q1我国冰箱出口额（美元口径）同比+28.4%。内销方面，以旧换新政策方案细化，或拉升白电整体更新需求。2）业绩端：2024Q1公司归母净利润2.25亿元（+27.83%），扣非归母净利润2.24亿元（+33.25%），实现较大幅度提升，系公司日常经营持续改善，出口订单及ODM订单明显增长。（注：同比数据均按企业合并追溯调整后口径计算） 2024Q1费用投入优化，运营效率有所提升。1）毛利率：2024Q1公司毛利率20.28%（-1.88pct），同比小幅下滑；2）净利率：2024Q1公司净利率10.08%（-0.41pct），降幅小于毛利率，费用端有所优化，运营效率提升。3）费用端：2024Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.64/2.87/2.95