浙商证券：致欧科技（301376）-边际改善趋势显著，期待旺季加速向上

致欧科技(301376)投资要点公司公布23Q3季报，23Q1-Q3公司实现41.36亿元，同比+0.42%，实现归母净利润2.86亿元，同比+67.14%，其中Q3实现营收14.92亿元，同比+13.92%，实现归母净利润1.01亿元，同比+64.79%，业绩边际修复趋势显著并落入业绩预告区间。库存优化&供应链梳理逐步完成，收入边际持续改善库存优化，新品推出提速。自22Q3海外需求下行，公司进入去库阶段，截至23年中库存已从22年中10亿元下降至5.91亿元。随着库存优化基本完成，Q3起公司新品推出提速，驱动收入改善。供应链梳理逐步完成，预计Q3缺货现象得到解决。23H1公司持续对供应链端计划交付业务流程进行改造并对全链路信息系统搭建升级，实现降本增效，但供应商梳理的过程中，铁木类产品供应能力短期出现下降，终端出现缺货现象。针对该现象，公司重新评估了铁木类的需求，大幅引入了新的供应商，并对老铁木供应商的产能进行大的提升，后续逐步恢复铁木类的供应，预计Q3缺货现象得到解决，共同驱动营收向上。供应链梳理&海运费优化共驱盈利向上23Q3公司毛利率37.7%，同比+7.03pct，环比+1.