华福证券：家用电器行业24W42周观点：以旧换新补贴快速消耗，9月份家电零售超预期

投资要点： 以旧换新补贴快速消耗，9月份家电零售超预期 据中国政府网，截至10月15日，2066.7万名消费者申请家电以旧换新补贴，1013.4万名消费者购买8大类家电产品1462.4万台，享受131.7亿元中央补贴，带动销售690.9亿元；而再向前追溯，截至9月29日0时，全国511万名消费者购买8大类家电产品711万台，享受64.03亿元中央补贴，带动销售超335亿元。我们认为，家电以旧换新从8月中旬开始在全国各地区逐步落地，而截止9月29日的前1个半月左右时间消耗中央补贴64亿元左右，而10月份开始的两周左右时间就消耗中央补贴67.67亿元，说明中央补贴在快速消耗，拉动家电零售增长也显著提速，或主要得益于渠道宣传力度的加大使得越来越多的消费者了解到以旧换新政策，以及从初期的KA、经销商到现在线上线下的全铺开。后续随着“双11”等大促到来，叠加电商平台补贴 之后，消费者购买家电的到手价折扣力度预计更大，从而拉动销售增速进一步上行。。 行情数据 本周家电板块涨跌幅0.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-1.9%/+16.2%/-0.1%/+3.7%。原材料价格方面，LM