国金证券：中兴通讯（000063）-强化研发投入，盈利能力改善

中兴通讯(000063)业绩简评2023年10月23日，公司发布23年三季报，报告期内实现营收893.9亿元，同比再下降3.4%；归母净利润78.4亿元，同比增长15.0%；扣非归母净利润71.0亿元，同比增长27.9%，业绩符合预期。经营分析加大研发投入，盈利能力持续提升。单Q3公司实现收入286.9亿元，同比下降12.4%；扣非归母净利润21.9亿元，同比增加20.1%。报告期内，受益于运营商业务毛利率提升,公司整体毛利率43.67%，同比增加6.2PP，成本持续优化，净利润率8.7%，同比提升1.5PP。公司强化DICT全栈全域产品创新，上半年研发投入达190.6亿元，占营收比21.3%。经营性现金流净额达92.6亿元，同比增长148.8%，延续增长趋势。连接+算力协同，ICT推动双曲线增长。公司在运营商5G基站、5G核心网发货量保持全球第二，消费者业务家庭终端产品PONCPE、机顶盒以及移动互联产品5GMBB&FWA保持发货量全球第一，政企业务持续拓展ICT设备在互联网、金融、电力等行业头部客户应用落地。5G-A领域公司完成业界首个工业现场网预商用验证、首例通感算一体车联网架构