天风证券：天孚通信（300394）-业绩表现稳健，高速产品增长较快

天孚通信(300394)事件：公司发布2023年半年报，实现收入6.64亿元，同增15.01%；归母净利润2.36亿元，同增36.42%；扣非归母净利润2.26亿元，同增46.38%。公司Q2业绩环同比显著回暖，高速产品增长较快在上半年海外云厂商CAPEX承压的基础上，公司延续良好成长态势，业绩同比稳健增长。人工智能AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快，带动公司部分产品线的持续扩产提量。单季度来看，公司Q2收入预计3.77亿，同增28.0%环增31.4%，归母净利润1.44亿元，同增59.7%环增56.1%。其中，光无源器件收入4.27亿元，同减12.90%；光有源器件收入2.23亿元，同增185.07%。公司有源产品为业绩贡献较大增量。此外，公司利润增长高于收入增长，主要由于1）综合毛利率提升；2）汇率波动对公司利润产生2023.92万元正向影响；3）定期存款到期等带来的利息收入2505万元；4）上半年研发费用享受加计扣除，减少所得税费用826.36万元。毛利率提升，费用率缩减，盈利能力增强公司毛利率提升