中邮证券：小熊电器（002959）-收入表现优于行业，Q4归母净利率环比提升

小熊电器(002959) 事件： 公司发布2023年业绩快报： 2023年公司实现收入47.03亿元，同比+14.22%；归母净利润4.30亿元，同比+11.20%；扣非归母净利润3.64亿元，同比+0.50%。其中，2023Q4公司实现收入13.85亿元，同比-2.40%;归母净利润1.14亿元，同比-21.83%；扣非归母净利润0.95亿元，同比-23.23%。受下游消费需求较弱影响，公司Q4收入、业绩短期承压。 收入表现优于行业 2023年公司收入同比+14.22%，表现优于行业整体，主要系公司持续做强大众品类，做大新兴品类所致，据奥维云网数据显示，厨房小家电整体零售额为549.3亿元，同比-9.6%，零售量为26543万台，同比-1.8%，其中线上零售额为422亿元，同比-10.7%；线下零售额为127亿元，同比-6.0%，行业表现整体承压。 Q4归母净利率环比提升 2023Q4公司归母净利率为8.23%，同比-2.05pct；环比+0.16pct，预计Q4双十一大促费用端投入加大，净利率同比下滑，另外，公司不断优化营销渠道布局、提高运营效率、加大管理变革和数字化投入等，预计盈