首创证券：新澳股份（603889）-公司简评报告：产销两旺收入稳健增长，毛价下跌利润短期波动

新澳股份(603889)核心观点事件：公司发布2023年三季报，前三季度公司实现营收35.11亿元，同比+12.34%；实现归母净利润3.51亿元，同比+3.94%；实现扣非归母净利润3.34亿元，同比+12.54%点评：产销两旺助力收入稳健增长，原材料下跌致使利润短期波动。分业务看，受羊毛价格的持续下跌影响（前三季度澳毛价格累计跌幅达20%左右），毛精纺纱线均价预计有所下滑，销量预计稳健增长；羊绒纱线业务受益于产能利用率提升及客户持续拓展，销售收入预计实现较快增长；羊毛毛条业务产能提升预计推动销量稳健增长，但受原材料下跌影响，利润端预计承压。单季度来看，23Q3实现营业收入11.9亿元，同比+18.32%，产销两旺助力收入增长亮眼；实现归母净利润0.96亿元，同比+1.05%。羊毛价格下跌致使毛利率下降，费用率基本维持稳定。23Q1-Q3公司毛利率同比+0.2pcts至19.4%。23Q1-Q3销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.2/+0.1/-0.2/-0.2pct至1.9%/2.7%/2.4%/-0.1%。综合影响下，净利率同比-0.66pct至10.62%。单季度来看，2