天风证券：太阳纸业（002078）-盈利能力逐步修复，一体化优势持续凸显

太阳纸业(002078)23H1收入193.4亿元，同比-2.6%，归母净利润12.5亿元，同比-24.6%公司发布2023年半年报，上半年实现收入193.4亿元，同比-2.6%，其中23Q1/Q2分别实现营业收入98.1/95.4亿元，分别同比+1.42%/-6.4%。2023H1实现归母净利润12.5亿元，同比-24.6%，其中23Q1/Q2实现归母净利润5.66/6.86亿元，同比-16.2%/-30.3%，23H1实现扣非后归母净利润12.18亿元，同比-25.7%，其中23Q1/Q2实现扣非后归母净利润5.53/6.65亿元，分别同比-15.98%/-32.15%。产品竞争力进一步加强，文化纸表现亮眼23H1非涂布文化纸实现营收65.4亿，同比+31%，占公司总收入34%，占比持续提升，差异化产品同增50%；牛皮箱板纸实现收入45.6亿，同比-20%，高端包装产品销量提升，满产满销；溶解浆实现收入19.1亿，同比-26%，天丝溶解浆稳定增长，研发醋酸纤维溶解浆、微晶纤维素等实现新进展；化学浆实现收入10.5亿，同比-24%；铜版纸实现收入15.8亿，同比-8%；电及蒸汽实现收