国信证券：学大教育（000526）-预计归母净利润中值为1.48 亿，行业高景气度再确认

学大教育(000526)核心观点预计公司2023年实现归母净利润中值为1.48亿，符合我们预期。公司发布2023年业绩预告，公司预计实现归母净利润1.30-1.65亿元/+1094%-1415%，归母净利润中值为1.48亿元，与我们预测一致（1.48亿）；预计扣非净利润1.25-1.60亿元/+1546%-1951%，中值约1.43亿元，系学大教育重组以来最优表现。2023Q4，公司预计实现归母净利润1297-4797万元/+347%-1154%，中值3047万元；Q4扣非净利润1023-4523万元/+440%-1604%，中值2773万元，同样系重组以来四季度利润首次转正。“需求旺盛-优质供给短缺”带来赛道高景气度再度得到确认，预计公司仍将受益于赛道牌照准入的发展红利。以新东方、好未来及学大教育为代表的教培龙头最新财报经营数据均延续优异表现，我们分析“双减政策”带来的行业竞争格局改善的红利仍在显现，且对新东方对下一季财报收入表现展望积极（预计FY2024Q3收入同增42%~45%VSFY2024Q2收入同增36%），龙头教培公司经营有望持续受益。此外，伴随收入规模扩张，经营杠杆带动