中银证券：天目湖（603136）-Q3业绩持续修复，静待项目扩张贡献增量

天目湖(603136)公司发布2023年三季报。23Q1-3公司实现营收4.75亿元，yoy+95.52%；归母净利润1.20亿元，yoy+4730.98%；扣非归母净利润1.14亿元，yoy+5332.78%。23Q3实现营收1.92亿元，yoy+24.40%；归母净利润0.58亿元，yoy+2.57%；扣非归母净利润0.55亿元，yoy+1.20%。23Q3业绩稳定修复，看好国资赋能下项目扩容和外延扩张带来的业绩增量，维持买入评级。支撑评级的要点受益于旺季市场复苏，Q3业绩稳定恢复。23Q1-3公司实现营收4.75亿元，yoy+95.52%；归母净利润1.20亿元，yoy+4730.98%；扣非归母净利润1.14亿元，yoy+5332.78%。23Q3实现营收1.92亿元，yoy+24.40%，恢复至19Q3的114.97%；归母净利润0.58亿元，yoy+2.57%，恢复至19Q3的95.08%；扣非归母净利润0.55亿元，yoy+1.20%。收入结构变化致毛利下滑，费用率持续优化。23Q1-3公司毛利率为56.15%，yoy+24.69pct；其中Q3毛利率为59.80%，环比