财通证券：慕思股份（001323）-Q2业绩同比高增，盈利能力显著改善

慕思股份(001323)核心观点事件：公司发布2023年中报。公司2023H1实现营收23.99亿元，同比-12.81%，实现归母净利润3.56亿元，同比+15.31%；单Q2实现营收14.42亿元，同比-4.32%，实现归母净利润2.54亿元，同比+37.99%。Q2业绩表现亮眼，电商渠道同比快增。收入端，2023H1床垫、床架、沙发、床品分别实现营收11.46/7.27/1.86/1.28亿元，分别同比-10.97%/-10.25%/-13.09%/-28.75%，各品类收入均有所下降，主要系终端消费恢复不及预期导致渠道订单下滑，以及公司终止直供欧派苏斯品牌业务共同影响所致，若剔除直供欧派业务影响，营业收入同比基本持平。公司单Q2实现收入14.42亿元，同比-4.32%，环比+50.7%，Q1经营触底后Q2提速明显。利润端，单Q2实现归母净利润2.54亿元（同比+37.99%，环比+151.5%），表现亮眼。渠道端，截至2023H1，公司通过自营及经销渠道开拓线下专卖店5700余家，同时积极拓展直供和电商渠道，2023H1通过对主要电商渠道的资源投入实现了社交平台业务的快增，业绩同