万联证券：美容护理行业周观点：深圳市罗湖区发布“医美十条”新政，助力医美产业发展

行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，1-11月社零累计同比+7.2%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。投资要点：行情回顾：上周（12月18日-12月24日）申万美容护理指数下跌2.19%，跑输沪深300指数2.06个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，申万美容护理指数下跌34.34%，跑输沪深300指数20.54个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅