中原证券：有色金属行业专题研究：有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长

投资要点：受到美联储持续加息、欧美滞胀预期增强、国际局势复杂多变等因素影响，2023年前三季度基本金属普遍呈现涨后跌走势，黄金价格震荡上行随后维持高位震荡。2023年年初由于美联储放缓加息预期增强，LME金属与COMEX黄金和白银价格普遍大幅上涨，但随后由于美国通胀及非农就业人数等数据屡超预期叠加欧美银行风险事件冲击等因素，基本金属价格呈现宽幅震荡格局；黄金价格受到各国央行持续购金、欧美银行风险事件冲击、美债上限问题、地缘政治冲突等因素影响，一度冲击历史最高价并维持高位震荡。截至9月30日，COMEX黄金价格年初以来涨幅达1.51%，COMEX白银价格下跌6.38%，LME铜价格下跌1.16%，LME铝价格下跌1.20%，LME铅价格下跌4.99%，LME锌价格下跌10.61%，LME镍价格下跌37.88%，LME锡价格下跌2.63%。2023Q1-Q3，有色金属行业上游盈利同比增速实现正增长但增幅有所收窄，下游盈利同比增速降幅有所收窄；铜和黄金板块营收稳步提升，锂板块营收增速逐季下滑，稀有金属板块归母净利增速普遍为负增长。2023年前三季度，沪深300下跌7.48%，有色板块下跌3.