天风证券：家用电器行业24W44周度研究：家电行业2024年三季报总结

周度研究聚焦：家电行业2024年三季报总结 行业概览：板块收入稳健增长，净利率持续上行。24Q1-Q3家用电器（申万）板块整体营收/归母净利润分别达11840/925亿元，同比+4.1%/+5.7%。盈利能力方面，24Q1-Q3家用电器（申万）板块毛利率/归母净利率分别为25.3%/7.8%，分别同比-0.2/+0.1pct。现金流方面，24Q1-Q3板块经营活动现金流净额达1171亿元，同比-16.0%。 白电板块：内销以旧换新拉动效果初显，外销高景气驱动增长。24Q3空冰洗外销维持较高景气度。据产业在线，空冰洗外销连续多个季度维持较高增速24Q3外销量分别同比+38%/+14%/+10%；内销端，24Q3空调、冰箱出货量同比略有下滑，当期同比略下滑，洗衣机表现相对平稳，空冰洗单Q3内销量分别同比-10%/-3%/+7%。报表端，白电核心个股24Q3营收/归母净利润分别同比-0.4%/+10.1%，相较于Q2的+4.6%/+13.5%有所降速，其中美的集团单三季度收入增速领先行业（主要为外销增速拉动），国内收入受益于以旧换新机会驱动Q3终端零售或整体逐月改善（结合海尔智家趋势）；业绩