太平洋证券：用友网络（600588）-以大客户为根基，转向高质量发展

用友网络(600588)事件：公司发布2023年中报，实现营业收入33.70亿元，同比减少4.73%；归母净利润-8.45亿元，同比减少230.42%。以大客户为根基，续费率表现良好。公司大客户表现良好，23年合同金额逐月攀升，在前4个月同比下降的情形下，5-7月份分别同比7.1%、超过60%，截至7月底累计签约金额同比增速提升至13.5%，核心产品续费率达104.2%。公司新增一级央企签约4家，截至报告期末，面向一级央企累计签约31家。发布企业大模型YonGPT。公司发布的YonGPT是公司旗舰产品BIP3的新增组件，YonGPT赋能财务、人力、业务智能化，在财务流程种，YonGPT可以全程基于自然语言会话式交互，随时应答企业管理者针对相关指标的询问，如查询某产品某期间的利润情况等；基于业财数据积累及算法，进行可视化图表和报告自动生成。信创有望成为公司新的增长引擎。近期中信银行、中国邮政、中交集团持续披露信创大额订单，信创行业或进入行业落地阶段。公司与国企信息化公司协作，持续打造一级央企核心应用国产替代标杆项目，公司产品目前已经完成了主流信创体系中国电子CEC、中国电科CETC、华为