华福证券：恒玄科技（688608）-24H1业绩超预期，AR眼镜等创新领域前沿布局

恒玄科技(688608) 投资要点： 24H1业绩：营业收入再创新高，毛利率企稳恢复 （1）营收：公司智能手表/手环类芯片市场份额快速提升，成为营收增长重要驱动力。24H1实现营收15.31亿元，yoy+68%，单Q2营收8.78亿元，yoy+67%，qoq+34%。公司在旗舰芯片BES2700BP的基础上，陆续推出了BES2700iBP，BES2700iMP等新产品，实现了智能手表、运动手表和手环的全覆盖，24H1公司智能手表/手环类芯片占营收比例达到28%左右，较去年明显提升，带动公司营收高速增长。 （2）归母净利润：24H1实现归母净利润1.48亿元，yoy+199.76%，单Q2归母1.2亿元，yoy+140%，qoq+335%。（3）盈利能力：24H1毛利率33.19%，环比-1.01pcts，净利率9.64%，环比+3.96pcts；单Q2毛利率33.39%，环比+0.46pcts，净利率13.67%，环比+9.44pcts。 行业：24H1国内可穿戴市场高速增长，国内复苏势头明显强于全球 根据公司公告援引IDC数据，24Q1全球可穿戴出货量1.1亿台，同比+8.8%，国内